来源|期间投研

作家|雷映

裁剪|郑少娜

9月，证监会出台策略文献，扶持上市公司合理的跨行业并购。关联词，扶持跨界并不是包容越界，关于盲目并购仍需从严监管。

11月21日，永安行（603776.SH）公告正在筹议通过刊行股份及支付现款的景色购买上海联适导航期间股份有限公司（下称“上海联适”）65%的股权。上海联适曾在履历一轮审核问询后，于2024年7月除掉其科创板IPO央求。

永安行主营有桩全球自行车、分享电单车、分享氢动车等分享出行服务及居品，曾在2017年上市之初颇受老本关心。关联词，上市七年多，该公司收入限度从2017年的10.54亿元萎缩至2023年的5.45亿元，2024年前三季度进一步下滑至3.74亿元，况兼从2022年于今堕入握续失掉。

这意味着，按照上交所主板的上市规矩，永安行若不可扭转现时事迹间隙，将濒临ST风险。

本次跨行业并购，对永安行而言，或是扭改行绩间隙的一次解围。

11月25日、26日，作事绩握续下滑、有桩全球自行车业务的可握续性、并购上海联适的业务协同性等谋划问题，期间投研向永安行发函并致电商议，11月26日该公司在电话商议中暗示当今暂不禁受采访。

有桩全球自行车业务大幅萎缩，近两年握续失掉

在分享单车出行规模，可分为政府付费投资的有桩全球自行车系统业务和由末端用户付费的无桩分享单车业务，永安行是主营有桩全球自行车系统业务的代表企业，而主营无桩分享单车业务的代表品牌有好意思团摩拜、滴滴青桔。

字据是否需要在有桩全球自行车系统建成后崇拜后期运营服务来区分，永安行的有桩全球自行车业务可分为系统销售模式、系统运营服务模式（PPP模式）。上市首年（2017年），永安行竣事贸易收入10.54亿元，超97%来自有桩全球自行车业务，其中系统销售收入3.68亿元，系统运营服务收入6.57亿元。

落幕2017年底，永安行也曾在宇宙约252个城市和地区告捷开展了全球自行车花样、累计配置3.8万个全球自行车站点。该公司在2017年年报中强调，在出行刚需强健、用户付费的分享单车企业无序且盲目推广的行业布景下，政府主导的全球自行车发展空间浩荡。

关联词，上市于今七年多，永安行的业务限度大幅萎缩，近两年更是握续失掉。

年报分解，2023年，该公司的贸易收入为5.45亿元，较上市首年的营收限度下滑48.30%，其中系统销售收入仅为2533.55万元，系统运营服务收入为3.01亿元，总共在贸易收入中的占比下落至59.82%。

2022—2023年，永安行的扣非归母净利润分别为-1.27亿元、-1.65亿元，总共失掉2.92亿元。2024年前三季度，该公司的营收进一步下滑至3.74亿元，扣非归母净利润则为-5492.92万元。

永安行在2022年、2023年及2024年上半年的事迹预报中均暗示，自己业务收入下滑，主要因该公司的有桩全球自行车花样增量不及、存量缩减以及卑劣部分政府单元客户拖欠应收账款。

不外，字据上交所2024年矫正的主板股票上市规矩，上市公司最近一个司帐年度经审计的利润总数、净利润大概扣非净利润孰低者为负值且贸易收入低于3亿元，上交所对其股票现实退市风险警示（ST）。

这意味着，要是永安行持续现时的事迹失掉间隙且贸易收入萎缩至3亿元以下，该公司将被ST。

事迹短期内难以扭亏，或有意于期间协同

迫于目的压力，永安行或试图借助一次要紧钞票重组来竣奇迹绩解围。

11月21日，永安行公告正在筹议通过刊行股份及支付现款的景色购买上海联适65%的股权。本次交往组成要紧钞票重组，但不会导致该公司实控东谈主变更。

上海联适是国内较早推出基于北斗卫星导航的电动目的盘自动驾驶系统居品的企业，中枢居品为农机自动驾驶系统。

上海联适曾于2023年6月30日央求科创板IPO，在履历一轮审核问询后，又于本年7月除掉了IPO央求。招股书（签署日历为2023年6月21日）分解，2020—2022年，上海联适分别竣事营收1.72亿元、2.20亿元、3.15亿元，扣非归母净利润分别为3905.74万元、1469.54万元、4041.74万元。

期间投研发现，2020—2022年上海联适竣事收入握续增长、强健盈利的目的情状看，永安行并购上海联适有助于该公司在短期内大幅增多贸易收入和减少失掉额度。

然则与永安行2022年上亿元的失掉额对比，上海联适同时的扣非归母净利润不跨越5000万元。因此，并购上海联适或不可匡助永安行短期内顺利扭亏。

此外，两家公司在各自的业务期骗规模、下旅客户等方面似乎并无太多杂乱。

Wind分解，字据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），按业务类型折柳，永安行属于“工业与专科筹办偏执他专科期间服务（代码：M749）”，业务规模长入于公众耗尽者出行服务规模，而上海联适则属于“通讯开采制造（代码:C394）”，业务规模长入于农业机器智能化规模。

不外，由于两家公司的居品筹办均有波及物联网、导航、定位等期间期骗，因此永安行若奏凯并购上海联适，两家企业或在期间期骗层面存在一定协同空间。

（全文1844字）