（以下推行从华福证券《耗尽电子系列追踪：Apple AI上线，耗尽电子Q3逆势成长》研报附件原文摘录）投资重心：耗尽电子板块本周更正幅度好于大市。本周（10月28日-11月1日）耗尽电子指数下降0.37%，同期沪深300指数下降1.68%，电子指数下降2.11%，耗尽电子更正幅度好于大市。本周外洋有所更正，苹果股价28-31日下降2.38%，与纳斯达克-2.29%的跌幅周边。本周是事迹密集期，事迹/者处理层调换正向的有关公司涨幅较好，东山精密/长盈精密/闻泰科技/水晶光电差别上升24.7%/20.1%/17.5%/17.5%。苹果发布季度事迹、多款新品，iOS18.1崇敬上线，更新速率远高于iOS17.1本周苹果公布2024财年第4财季财报，iPhone业务收入为462.2亿好意思元，业务收入占比达到48.7%，调换会上库克暗示16系列销售比15同期更强，同期期待Apple Intelligence进一步鼓动iPhone16系列的销量。本周iOS18.1崇敬发布，为有关适配机型带来用于校对文本的写稿器具、新的Siri界面和输入Siri功能、撮要和智能复兴、像片的“Clean Up”器具等，库克暗示在AI的鼓动下，同期iPhone用户更新到iOS18.1的速率是iOS17.1的两倍。iOS18.2瞻望将在12月发布，将引入Image Playground和Genmoji等文生图器具，咱们以为可能饱读动更多东说念主进行更新。同期本周苹果也更新了M4系列芯片/Macbook Pro/Mac mini/iMac等居品线。耗尽电子Q3事迹流露，外部冲击下举座表现较好由于耗尽电子公司外洋营收占相比大，Q3好意思元兑东说念主民币贬值影响较大，同期对营收和汇兑均产生负向影响。在此布景下，咱们以为举座耗尽电子Q3表现超预期，立讯精密/歌尔股份/蓝想科技/鹏鼎控股/水晶光电/安克改革的单季度营收yoy增速分为为27%/2%/27%/16%/21%/44%，单季度利润yoy增速差别为22%/138%/38%/15%/67%/52%。不雅点：耗尽电子正处在短期企稳回暖、AI带动行业改革周期驾临和巨头新品催化束缚的三重拐点。（1）AI将当先落地手机等进修耗尽电子居品，带动量价都升。1）短期来看：硬件变革适配AI负载，催化存量用户被迫换机。适配AI负载带来处理器、存储、电板、散热等单机价值量提高。出货量上，高存量机型为适配AI功能，将带来重大换机需求。2）中永恒来看：手机零部件规格进一步提高带来ASP增多。同期AI愚弄逻辑跑通有望镌汰中永恒的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。（（2）此外，AI将加快新硬件形状探索。诸如ARVR、腕表等AIOT居品有望在AR赋能下探索新的愚弄场景，加快耗尽电子新硬件形状改革。温雅事件：安卓新旗舰手机在双11销售表现；iOS18.1上线后北好意思销量情况投资提出:提出温雅苹果供应链：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝想科技、瑞声科技、高伟电子、长盈精密等；智能音箱：国光电器、溜达者、恒玄科技、矩芯科技等；AIPC产业链：想象集团、华勤时刻、春秋电子、隆扬电子、中石科技、想泉新材、光大同创等；XR产业链：歌尔股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键股份等；折叠屏产业链：精研科技、凯盛科技、东睦股份、统联精密等。耗尽电子品牌：传音控股、溜达者风险辅导卑劣需求不足预期、行业竞争加重、群众生意摩擦风险诚信专科发现价值1