智通财经APP获悉，海通海外发布研报称，京东健康(06618)2024年收入略超市集预期，利润端显贵超市集预期。2024年公司实现收入582亿元(+8.6%)。除1Q24因疫情物质基数较高，后三个季度的收入均实现同比双位数增长(2Q14.6%、3Q14.8%、4Q11.3%)。同时，公司实现经更始净利润48亿元(+15.9%)，显贵超市集预期，主要因范畴效应开释，净利率达8.2%(+0.5pp)。依托公司宽广的供应链、选品及运营智力，京东健康有望成为业内首个考证自营O2O贸易价值的公司。

海通海外指，互联网医疗行业将受益于线上个账医保计谋的鼓吹，景气度不时普及。完结2024年末，京东健康先后在上海、北京、广州、深圳、佛山、成齐、郑州、潘阳、天津等18个城市通达医保个账支付做事，共接入寰宇超3000家医保定点药房。

该行以为，公司单四季度，药品、器械、保健品三大品类均增长强盛，24Q4公司实现收入165亿元(+11.3%)。尽管23Q4有一定流感基数，公司推动新药首发和平台心智竖立，实现了药品主导增长，保健品和器械增速安定的积极弘扬。复盘畴昔12个季度的事迹，24Q4的收入范畴也曾当先22Q4的疫情最高点(160亿元)。该行预测，2025年公司收入端视情趣更强，品类市占率有望不时普及。

该行亦指，当今商门户量增长初步已毕事迹，“品全”、“价低”、“质优”的平台生态获得进一步强化。2024年公司的收入结构中，①产物收入488亿元(+6.9%);②平台、告白过头他做事94亿元(+18.9%)。产物收入和做事收入分袂占总收入的83.9%和16.1%。做事收入的快速增长收成于数字化营销做事和平台商门户量的增长。2022至2023年，公司商门户量从当先2万家爆发式增长至当先5万家，2024年进一步达到10万家以上。过程1-2年的拔擢，公司商门户量增长在做事收入端初步已毕。基于2024年平台商门户量增长的趋势，该行预测改日1-2年平台范畴有望快速蔓延，带来数字化营销等高毛利业务的增长。

该行不时看好有多数粘性用户的平台，以及AI在医疗边界的新场景竖立。完结2024年末，公司年度活跃用户数目增长至1.8亿(+6.6%)，年日均在线问诊询查量当先49万(+8.9%)。公司也曾开源其医疗大模子“京医千询”，以绽放透明的格调推动业内AI时间的部署，有望加快当然说话模子及智能体在医疗边界的运用。另外，该行预测改日线下药店会成为公司拓展流量、延迟平台价值的首要合手手之一。在自营线下药店方面，完结2024年末，公司在北京地区开设了近60家自营O2O门店，基本笼罩了北京的用户。

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